Responsable des actions durables mondiales, Hamish Chamberlayne souligne comment l’essor de l’IA transforme les marchés et la durabilité, entraînant d’immenses investissements en capital tout en créant à la fois des défis et des opportunités pour la décarbonation et la croissance des technologies propres en 2026.
Avant d’évoquer nos perspectives pour l'année à venir, il est important de revoir les performances des actions durables. L’intelligence artificielle (IA) a dominé les rendements des marchés boursiers en 2025. Les hyperscalers tels que Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta ont engagé plus de 400 milliards de dollars pour l'infrastructure IA, avec des dépenses d'investissement totales prévues atteignant 600 milliards de dollars en 2026 (Figure 1). Les entreprises exposées à ce tsunami de capitaux – semi-conducteurs de pointe, mémoire, réseaux, équipements électriques, production d'énergie – ont affiché de fortes performances, laissant la plupart des autres secteurs à la traîne (à l'exception des banques et de la défense).
Illustration 1 : hyperscalers et néocloud investissements en IA
Source : Janus Henderson Investors, rapports des entreprises, estimations Bloomberg et analyse Bernstein au 27 janvier 2026.Rien ne garantit que les tendances passées se poursuivront ni que les prévisions se réaliseront.
IA physique : une nouvelle ère d'industrialisationL'avènement de l'IA représente un changement important de paradigme. Pendant de nombreuses années, nous avons parlé de numérisation, électrification et décarbonation. La numérisation a consisté à réduire l'intensité capitalistique de la croissance économique ; améliorer l'efficacité de la consommation des ressources ; permettre l'électrification ; promouvoir les technologies propres et réduire les émissions de carbone. Désormais, la numérisation devient intensive en ressources et en énergie. Elle nécessite une formation massive de capitaux avec des besoins énergétiques énormes. Le numérique est soudainement devenu très physique. Nous entrons dans une nouvelle ère d'industrialisation – de l'IA physique manifestée dans la robotique et les machines autonomes intelligentes.
Les visionnaires technologiques tentent de vendre un avenir où les ordinateurs et les robots assumeront une grande partie du travail actuellement effectué par les humains. Et il n'est pas surprenant que le remplacement des humains nécessitera d'énormes quantités de ressources et d'énergie. Parallèlement, nous assistons à une fragmentation géopolitique avec un déplacement vers l'hégémonie régionale. La coopération multilatérale a diminué. Les droits de douane et les impératifs autour de la sécurité des chaînes d'approvisionnement et de la résilience économique conduisent à une rupture des modèles commerciaux historiques. Cela contribue également à une nouvelle ère d'industrialisation. Centres de données IA, relocalisation de la capacité de production dans les industries critiques, production d'énergie, énergie et mines – dans toutes les directions que vous regardez, les dépenses d'investissement sont de retour.
Des opportunités subsistent malgré les vents contraires de la transition énergétiqueD'un point de vue environnemental, à première vue, il n'y a pas grand-chose à célébrer. 2025 a été l'une des trois années les plus chaudes jamais enregistrées, avec la moyenne de température mondiale sur trois ans dépassant l'Accord de Paris à 1,5°C. Il y a eu des extrêmes climatiques sur tous les continents – les scientifiques ont suivi 157 événements météorologiques extrêmes incluant des vagues de chaleur mortelles, des inondations et des typhons. Pendant ce temps, les émissions de carbone ont continué d'augmenter, atteignant un niveau record en 2025, et en même temps, la diplomatie mondiale sur le climat a échoué lamentablement avec la Conférence des Nations Unies sur le changement climatique ‘COP 30’ au Brésil échouant à délivrer un engagement pour éliminer progressivement les combustibles fossiles. Bien que la croissance des énergies renouvelables soit vigoureuse, elle est dépassée par la croissance globale de la demande énergétique mondiale, les combustibles fossiles comblant le fossé.
Alors que le gouvernement américain s'est désengagé de ses engagements environnementaux et que le climat semble avoir régressé dans l'agenda mondial, tout n'est pas perdu. D'autres régions du monde maintiennent un fort engagement politique, les entreprises restent dévouées à la décarbonation et il y a un élan continu dans l'innovation et l'investissement en technologies propres. Sur le front des politiques publiques, l'UE reste en tête, mettant en œuvre son agenda Green Deal et avançant le mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (CBAM), qui entre en vigueur en janvier 2026.
La Chine continue sa domination en matière de technologie propre en 2026D'un point de vue d'entreprise, une étude de PwC à la fin de 2025 a révélé que 84 % des grandes entreprises maintenaient ou augmentaient leurs engagements climatiques. Nous pouvons en témoigner à partir de nos dialogues avec les entreprises. La Chine est à l'avant-garde en matière d'investissement et de déploiement de technologies propres. Bien qu'il soit vrai que la Chine continue d'investir dans le charbon, c'est principalement pour des raisons de production de secours et de sécurité énergétique. Il est important de noter que la Chine a investi des centaines de milliards dans les industries de la technologie propre au cours de la dernière décennie et atteint une position dominante dans la production de panneaux solaires, de batteries et de véhicules électriques.
Grâce à la Chine, l'année 2025 a été marquée par un investissement mondial record dans les technologies d'énergie renouvelable, atteignant 2 000 milliards de dollars US, soit le double des montants investis dans les combustibles fossiles. Les véhicules électriques (VE) ont également connu une année record en 2025, représentant plus de 25 % des ventes de voitures mondiales. Bien que l'attention ait été portée sur le manque d'engagement des États-Unis, la majeure partie du reste du monde a progressé de manière régulière. Plus de 50 % des ventes de voitures en Chine sont désormais des VE et les exportations chinoises pénètrent d'autres pays de l'Association des Nations de l'Asie du Sud-Est (ASEAN) avec le Vietnam à 40 %, la Thaïlande à 20 % et l'Indonésie à 15 %. L'UE est à 26 %, le Royaume-Uni à 33 %, et même la Turquie arrive à 17 % ; et il en va de même dans de nombreux pays d'Amérique latine.1
Les plans d'action pour la nature et le dynamisme des politiques indiquent une transformation des modèles économiquesAu-delà du climat et des technologies propres, il y a eu des développements encourageants dans d'autres tendances environnementales et sociales. 2025 a été l'année ooù la biodiversité s’est imposée comme un sujet majeur. La nouvelle Taskforce on Nature-related Financial Disclosures (TNFD) a publié ses recommandations finales, incitant de nombreuses entreprises à commencer à évaluer leurs impacts et dépendances envers la nature. La perte de biodiversité est reconnue comme un risque significatif - pour des secteurs comme l’agriculture, les aliments et les boissons, les matériaux de construction et la mode. Alors que les perturbations des chaînes d'approvisionnement dues à la dégradation des écosystèmes ont été identifiées comme des menaces pour la continuité des affaires.
En conséquence, 2025 a vu émerger la première vague de plans d'action « nature » d'entreprises : les sociétés ont fixé des objectifs concernant, par exemple, la lutte contre la déforestation, l’agriculture régénératrice et la restauration des écosystèmes afin d’atténuer ces risques. Les gouvernements, en particulier en Europe, ont accéléré les politiques « nature-positive ». L’Union européenne a engagé une évolution vers l’obligation de publier des informations sur la biodiversité et vers l’introduction de passeports numériques de produits (PNP) (prévus d’ici 2026 pour des secteurs tels que le textile et l’électronique) afin de tracer les matériaux utilisés et l’empreinte environnementale d’un produit tout au long de son cycle de vie. Les régulateurs ont également introduit ou appliqué les régimes de responsabilité élargie du producteur (REP) et les lois sur l'économie circulaire, incitant les entreprises à concevoir des solutions pour réduire les déchets et prendre en charge les produits en fin de vie. Ainsi, à la fin de 2025, plus d'entreprises intégraient le design circulaire et des considérations basées sur la nature (comme des approvisionnements durables et la protection des habitats) dans leurs opérations.
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