Que signifient pour les investisseurs l'action des États-Unis et le changement présidentiel au Venezuela ? Alex Veroude, Lucas Klein et Seth Meyer, de Janus Henderson, partagent leur analyse.
Fluctuations à court terme sur les marchésL’impact malheureux des difficultés économiques et politiques que le Venezuela subit depuis deux décennies, aggravées par les sanctions, a conduit de nombreuses entreprises des marchés développés à se retirer complètement du pays. Pour les quelques titres ayant une exposition résiduelle au Venezuela (par exemple Chevron, Repsol, Telefónica) un cadre politique plus stable pourrait offrir un soulagement progressif.
À court terme, les obligations vénézuéliennes pourraient bénéficier d’un soutien initial, les marchés intégrant la perspective d’une normalisation des politiques (en supposant que le pays évite le chaos – les premières indications laissent penser que les États-Unis pourraient être disposés à travailler de manière pragmatique avec les autorités vénézuéliennes en place après les difficultés rencontrées en Irak et en Afghanistan). Les marchés pétroliers pourraient également réagir, mais pas forcément dans le sens attendu. L’incertitude géopolitique entraîne souvent des prix à la hausse, une augmentation éventuelle de l’offre vénézuélienne exercerait une pression baissière sur les prix brut – une fois les routes maritimes stabilisées et les voies de levée des sanctions clarifiées.
Realimenter l’offre mondiale : pourquoi le Venezuela importe tantBien que le Venezuela détienne les plus importantes réserves prouvées de pétrole au monde, sa production s’est effondrée, passant d’environ 3 millions de barils par jour au début des années 2000 à moins d’un tiers de ce volume ces dernières années. Les sanctions, le sous-investissement chronique et la détérioration des infrastructures ont fortement réduit la production.
L'attrait avéré du Venezuela | Réserves prouvées de pétrole brut par pays (en milliards de barils)
Par Alex Veroude, CFA, Responsable de la gestion obligataire / Lucas Klein, Responsable de la gestion actions EMOA et Asie-Pacifique / Seth Meyer, CFA, Responsable mondial des portefeuilles clients | Gérant de portefeuille
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