Les actions européennes ayant largement surperformé leurs homologues américaines pour la première fois depuis des années, les investisseurs ont encore plus de raisons de s'interroger sur leur allocation régionale, leur degré de diversification et les opportunités qui s'offrent à eux. Les changements géopolitiques ont déclenché des évolutions qui sont susceptibles de prendre de l'ampleur et qui pourraient profiter aux marchés européens.
Résumé :
Après des années d'austérité, des vents favorables budgétaires créent un climat d'investissement attractif
Les opportunités d'investissement ne se limitent pas au secteur de la défense
L'innovation, l'IA, les consommateurs et la Chine rebondissent et figurent parmi les plus prometteurs
Ironiquement, lorsque Donald Trump a pris ses fonctions le 20 janvier 2025, c’est un Américain qui a mis le feu aux poudres pour relancer les marchés européens. L'approche isolationniste du 47e président en matière de commerce mondial et de sécurité a incité les dirigeants européens à prendre des décisions rapides, décisives et ambitieuses après des années de léthargie. Comme nous l'avons écrit récemment, 1 2 3 le marché européen offre un large éventail d'opportunités d'investissement qui vont bien au-delà des thèmes du réarmement de l'Europe et des infrastructures allemandes.
Le monde sous-pondère toujours l’EuropeDans notre article d'août 2024, intitulé Les planètes s’alignent pour les actions européennes, nous avons mis en évidence l'écart de valorisation extrême entre les valeurs américaines et celles de la zone euro, ainsi que la dépendance excessive des valeurs mondiales à l'égard du marché actions américain. La surperformance d'environ 15 % depuis le début de l'année (voir figure 1) de l'Europe en dollars américains a réduit la décote sectorielle par rapport aux États-Unis à 27 % (contre environ 35 % à la fin de 2024)4, mais elle reste nettement plus importante qu'avant la pandémie.
Graphique 1 : Les valeurs européennes surperforment les valeurs américaines depuis le début de l'année 
Source : Bloomberg, au 8 mai 2025. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La valeur de vos investissements peut fluctuer.
Les flux d'investissement ont commencé à se déplacer vers les marchés européens, mais restent modestes par rapport aux précédentes sorties de capitaux et au déséquilibre marqué de l'allocation géographique. Selon Bank of America, les titres européens ont enregistré des entrées de 27,4 milliards de dollars à la mi-avril. Bien qu'il s'agisse de l'afflux le plus important de cette période au cours des cinq dernières années, il contraste avec les 534 milliards d'USD de sorties cumulées depuis 2005. Ainsi, les opportunités offertes par des valorisations moins chères, un positionnement souple et une réorientation des flux d'investissement restent largement intactes.
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Article rédigé par Mathias Büeler CFA, Portfolio Manager
Références :
1 Les planètes s’alignent pour les actions européennes, Sustainable European Stars, Robeco, août 2024.2 Sustainable European Stars, bilan annuel 2024 - Robeco, janvier 20253 Perspectives mensuelles, Actions européennes - Après la pluie vient le beau temps, 8 janvier 2025.4 Morgan Stanley, European Equity Strategy, Moment of Truth, 11 mars 2025.
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