Loin de la tension et de l'exaltation liées à l'IA, l'investissement dans l'eau peut sembler calme et tranquille. Mais alors que les marchés s'enthousiasment pour le potentiel de l'IA, les opportunités de croissance à long terme dans les infrastructures de l'eau passent inaperçues.
Résumé :
L'eau est une thématique solide, stable mais parfois sous-estimée ;
Diverses tendances structurelles favorisent l'investissement dans les infrastructures hydriques ;
Des cycles d'investissement solides et pluriannuels soutiennent la croissance à long terme.
Nous abordons ici quelques-unes des nouvelles négligées dans les régions du monde entier qui témoignent de la forte dynamique des dépenses dans les projets liés à l'eau. Les flux de financement sont considérables et impliquent des investissements de plusieurs décennies et de plusieurs milliards consacrés à des solutions dans l'ensemble de la chaîne de valeur de l'eau.
Italie – Les tempêtes et les eaux usées stimulent les investissementsLes fortes précipitations et les inondations deviennent chroniques dans toutes les régions d'Italie. La ville de Bologne et la province de Ravenne, dans la région d'Émilie-Romagne, ont été les dernières à subir d'importants dégâts dus à de violentes tempêtes. En réponse à une série de tempêtes, dont la dernière datant de septembre 2024, les autorités régionales investissent 1,2 milliard d'euros dans plus de 100 projets qui permettront de réparer les réseaux et de construire des infrastructures pour les eaux pluviales afin de prévenir les inondations et les dégâts futurs. Ces projets comprennent le rehaussement des berges des rivières, l'agrandissement des réservoirs de débordement et des canaux, ainsi que la mise en place de cloisonnements dans les rivières.1
Figure 1 – Chantiers en Émilie-Romagne
Source : Il Post, février 2025. Il nuovo piano dell’Emilia-Romagna contro le alluvioni.
Dans d'autres régions, les vagues de chaleur et les sécheresses exacerbent un autre problème chronique de l'Italie : la pénurie d'eau. Pour atténuer les tensions d'approvisionnement, le gouvernement national a alloué 600 millions d'euros à la modernisation des systèmes d'assainissement, ce qui devrait permettre d'utiliser davantage d'eaux usées pour répondre à la demande d'eau industrielle.2
La commune de Calvisano, dans la région septentrionale de Brescia, illustre la manière dont les communautés utilisent ces fonds. La construction d'une station d'épuration de 81 millions d'euros destinée à purifier et à réutiliser l'eau pour l'irrigation des cultures et l'industrie est sur le point d'y être achevée.3 Outre l'ajout de nouvelles stations d'épuration, 321 millions d'euros supplémentaires seront consacrés, au cours des cinq prochaines années, à la mise en place de nouvelles conduites de distribution ainsi qu'à l'installation de systèmes de comptage intelligents afin de réduire les pertes d'eau.
Suisse – Se préparer aux extrêmes climatiquesLa ville de Zurich, la plus peuplée de Suisse, investit 186 millions d'euros pour rediriger les eaux pluviales de la rivière Sihl, qui traverse son centre, vers le lac de Zurich, situé à sa périphérie orientale. Ce projet, qui comprend la construction d'un tunnel de 2 km de long, vise à minimiser les inondations soudaines et catastrophiques, dont le coût économique pourrait largement dépasser les 7 milliards d'euros.4,5
Figure 2 – Sous la Sihl
Modélisation par ordinateur (à gauche) et chantier (à droite) d'un tunnel souterrain qui canalisera les eaux pluviales de la rivière Sihl vers le lac de Zurich. Source : Ville de Zurich, Projets hydriques. Février 2025.
Les autorités de la ville de Zurich ont jugé ces investissements nécessaires en dépit du risque relativement faible d'une inondation de cette ampleur (fréquence estimée à une fois tous les 500 ans). Toutefois, selon les scientifiques du GIEC, le réchauffement climatique est en train de bouleverser les systèmes météorologiques, rendant plus fréquents et plus intenses des événements autrefois rares.
Allemagne – L'H₂0 au service de l'IALa ville de Dresde, dans l'est de l'Allemagne, investit 630 millions d'euros pour garantir l'approvisionnement en eau du plus grand pôle européen de semi-conducteurs jusqu'en 2038.6 La région de la Silicon Saxony devrait doubler (voire tripler) sa demande en eau au cours des prochaines décennies, en raison de l'augmentation de la consommation des principaux fabricants de puces tels qu'Infineon, GlobalFoundries, Bosch et X-Fab. Les volumes d'eaux usées de la région devraient croître de 240 % avec l'arrivée d'une nouvelle usine de fabrication de plaquettes de plusieurs milliards d'euros de l'European Semiconductor Manufacturing Company (ESMC), une coentreprise entre la société taïwanaise TSMC et plusieurs autres fabricants de puces basés en Europe.7Les investissements serviront à capter, purifier et canaliser les eaux de surface de la rivière Elbe, située à proximité, pour les mettre à la disposition des utilisateurs industriels.
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Article rédigé par Dieter Kuffer, CFA, Gérant de portefeuille, et Jindapa (Amy) Wanner-Thavornsuk, CFA, Co-Portfolio Manager
Notes de bas de page :
1 Il Post, février 2025. Il nuovo piano dell'Emilia-Romagna contro le alluvioni.2 Gouvernement italien, Présidence du Conseil des ministres. Investissements dans les réseaux d'égouts et l'assainissement.3 La Repubblica, mars 2025. A2A inaugura il depuratore di Calvisano: pilastro di un maxi-piano da 81 milioni per l’acqua.4 175 MM CHF, convertis en utilisant le taux de change de la Banque nationale suisse de EUR = 0,94 CHF au 4 mars 2025.5 Canton de Zurich, tunnel de délestage. Consulté en février 2025. Entlastungsstollen Sihl-Zürichsee | Kanton Zürich6 Zeitung für kommunale Wirtschaft, octobre 2023. Neues Abwasserbeseitigungskonzept für Dresden bis 2038.7 Global Construction Review, août 2024. ESMC est une coentreprise entre la société taïwanaise TSMC (qui détient 70 % des parts), les sociétés allemandes Bosch et Infineon, et la société néerlandaise NXP Semiconductors, qui détiennent chacune 10 % des parts. L'usine bénéficiera également d'une aide d'État de 5 milliards d'euros.
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