Selon les experts Value de Robeco, le retour en force du style « Value » pourrait permettre d'obtenir des performances supérieures à celles du marché au cours des cinq prochaines années et au-delà en raison de la hausse des taux d'intérêt.
Points clés
Les titres « Value » américains pourrait reproduire les tendances observées lors d'autres périodes post-traumatiques
Les titres « Value » asiatiques se négocient avec une décote doublement avantageuse
Les titres « Value » européens peuvent bénéficier du nouveau régime d'investissement
Les conditions de marché devraient être dominées par les banques centrales qui relèvent les taux d'intérêt et suppriment les mesures de relance, en partie pour lutter contre les niveaux records d'inflation à mesure que le monde sort de la pandémie. On prévoit déjà que la Fed puisse procéder à cinq relèvements de taux en 2022.
Un tel environnement convient parfaitement au style d'investissement « Value », qui surperforme les titres « Growth » depuis que l'économie a commencé à revenir à la normale avec les programmes de vaccination de masse débutés en 2021. Lors de l'effondrement du marché en janvier 2022, provoqué par les craintes d'inflation, les titres « Value » ont nettement surperformé leurs homologues « Growth », les investisseurs recherchant des valeurs refuges.
L'investissement de style « Value » consiste à rechercher des actions dont le cours ne reflète pas le véritable potentiel de l'entreprise et qui sont parfois considérées comme les « joyaux mal aimés » du marché. S'il peut prendre de nombreuses formes, son objectif final est toujours le même : investir dans des entreprises sous-évaluées par le marché pour une raison ou une autre avant qu'elles ne se réévaluent à un niveau supérieur.
Une réminiscence de la bulle technologique« Ce qui se passe ces derniers temps rappelle beaucoup ce qui s'est passé lors de la formation de la bulle Internet à la fin des années 90 », déclare Duilio Ramallo, gérant de portefeuille de la stratégie US Premium Equities chez Boston Partners, spécialiste du style « Value ».
« Lorsque la bulle a éclaté en 2000, les titres « Value » ont connu une période de surperformance significative au cours des six à sept années qui ont suivi. Le style « Value » a généralement tendance à enregistrer de très bonnes performances pendant les périodes traumatiques du marché, et le marché actuel me rappelle la période qui a suivi l'éclatement de la bulle technologique.
Nous avons assisté à un schéma similaire juste après la crise financière mondiale, lorsque les titres « Value » se sont très bien comportés, de même qu'après les importants replis du marché au cours de la panique liée au Brexit. Dernièrement, le style « Value » a surperformé le marché au sortir de la pandémie. Nous pensons par conséquent que les titres « Value » pourraient connaître un beau parcours sur les cinq prochaines années, voire plus. »
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À propos de Robeco
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