Portée par le fonds de performance absolue DNCA Invest Alpha Bonds, DNCA Finance, société de gestion de portefeuille affiliée à Natixis IM, surfe sur une impressionnante dynamique depuis plus de deux ans. Benjamin Leneutre, directeur commercial sur le segment des cabinets de CGP et family offices, présente les atouts de sa gamme.
Investissement Conseils : Ces dernières années, DNCA Finance connaît une forte collecte…Benjamin Leneutre : Nous avons, en effet, enregistré des flux positifs importants, ces deux dernières années, et la tendance se poursuit en ce début d’année. Après avoir collecté 5,5 milliards d’euros nets en 2024, nous avons collecté 11,7 milliards nets en 2025, année de nos vingt-cinq ans, soit une hausse de + 104 % ! Sur le plan géographique, c’est la France (pour un tiers) et l’Italie qui drainent le plus de flux, devant d’autres pays européens, comme l’Espagne. Notons également que nous avons enregistré 500 millions d’euros de flux positifs en provenance d’autres continents, en particulier les Etats-Unis et l’Amérique latine, avec quelques souscriptions d’Asie et du Japon. Côté solutions, c’est DNCA Invest Alpha Bonds qui en a le plus profité pour atteindre les 27 milliards d’euros d’encours. Ce fonds de performance absolue obligataire, qui s’est distingué de la concurrence en 2022 – année difficile sur les marchés –, avec une performance de + 5,99 % pour la part A, fait désormais partie du cœur des allocations de nos partenaires, avec un profil de risque maîtrisé (SRI 2). Les gérants ont su profiter du changement d’environnement de taux pour exprimer leur expertise, tandis que nos partenaires CGP l’utilisent, notamment pour aller capter les boosts de rendement offerts ces dernières années par les assureurs-vie. Ce fonds est également représentatif de la stratégie développée par notre société de gestion, qui consiste à attirer des équipes talentueuses pour continuer à exercer leur art en leur proposant les meilleures conditions possibles. C’est ainsi qu’en 2017, nous avons recruté François Collet et Pascal Gilbert en provenance de La Française, mais aussi leurs équipes de contrôle des risques, de middle-office et table de négociation. Ces deux belles années de collecte nous ont permis d’atteindre 53,9 milliards d’euros d’encours à fin décembre dernier. La dynamique que nous enregistrons depuis le début de l’année est également forte, puisque nos actifs sous gestion s’élèvent à 56,8 milliards, à fin février. Pour autant, nous ne nous reposons pas sur nos lauriers et savons faire évoluer nos produits lorsque cela est nécessaire, mais aussi aller convaincre de nouveaux talents de nous rejoindre. La taille de nos encours constitue aujourd’hui un bel argument pour y parvenir.Du côté obligataire, vous n’avez jamais cédé à la tentation de créer un fonds à échéance. Pour quelles raisons ?Nous avons la conviction qu’une bonne gestion obligataire diversifiée et flexible est la meilleure solution pour aller capter les meilleures opportunités qu’offre la classe d’actif, sans avoir à gérer le timing d’entrée ou de sortie. Notre fonds DNCA Invest Credit Conviction – qui peut aller chercher une performance supérieure à Alpha Bonds – remplit parfaitement ce rôle et a, lui aussi, attiré les investisseurs, puisque son encours s’élève à 2,1 milliards d’euros désormais. Pour ce fonds, nous avons débauché une équipe reconnue, Ismaël Lecanu et Jean-Marc Frelet, en provenance d’Axa IM en 2023. Ce fonds réalise sa performance à 75 % via son allocation sur les différents segments obligataires et à 25 % via le pilotage de sa duration, laquelle peut varier dans une fourchette allant de moins deux à sept ans. Pour prendre davantage de risques, nous nous félicitons d’avoir repositionné notre fonds historique Eurose, en 2021, récemment repassé SRI 2, et qui reste une marque forte chez DNCA. Son équipe de gestion a notamment été étoffée par l’arrivée de Nicolas Coulon, et sa stratégie de gestion a été « réoutillée » d’une capacité à utiliser des produits dérivés simples sur les actions, sur le crédit et pour piloter sa sensibilité aux taux. Ces dernières années, le fonds a bénéficié du changement de paradigme sur les taux. Il permet aux CGP de proposer un mandat prudent à leurs clients souhaitant reprendre un peu de risque sur le marché européen qui bénéficie actuellement de plans de relance massifs. Sa poche actions peut en effet aller de 0 à 35 % et se compose d’une sélection diversifiée de titres européens value, mais aussi growth. L’an passé, Eurose a attiré 300 millions d’euros nets, et sa collecte dépasse déjà les 100 millions nets depuis le début de l’année. Quelles autres solutions séduisent aujourd’hui vos investisseurs ?DNCA Invest Strategic Resources est un fonds qui nous a permis de nous différencier sur le marché. Lancé il y a deux ans, mais largement référencé depuis six mois, il s’agit d’un des rares produits Ucits permettant de refléter la performance des métaux, donc d’avoir un profil de performance très décorrélée des classes d’actifs traditionnelles. Ce fonds vise à capter la performance des métaux via des produits dérivés et n’est donc pas investi dans des valeurs liées à leur exploitation, comme les minières, certes performantes ces derniers mois, mais très volatiles. Autre point de distinction, dans un monde en profonde mutation, DNCA Invest Strategic Resources s’expose aussi bien aux métaux précieux qui fonctionnent bien dans les périodes de marché baissières, qu’aux métaux industriels qui bénéficient des phases de hausse des marchés et dont la demande est aujourd’hui colossale pour répondre aux besoins de la transition énergétique et de l’intelligence artificielle. Par exemple, on estime que, pour satisfaire les besoins de l’économie mondiale, il faudrait produire, d’ici 2050, le double des 700 millions de tonnes de cuivre qui ont été produites depuis toujours. Concrètement, le fonds est un vrai produit d’allocation, puisqu’il se positionne sur dix métaux différents, chacun représentant 0 à 20 % du portefeuille selon si le marché est en phase risk on ou risk off, avec une proportion de métaux précieux/industriels variant dans une bande comprise entre 40 et 60 %. Avec une corrélation de 0,2 avec le MSCI World ou encore de 0,22 avec les marchés obligataires, mettre 5 à 15 % de ce fonds dans un portefeuille a donc tout son sens. Ce fonds plaît énormément, puisqu’il a collecté 200 millions d’euros sur les deux premiers mois de l’année pour atteindre 475 millions d’encours.Et du côté des actions ?Récemment, nous avons renforcé notre équipe de gestion avec le recrutement de deux gérants italiens, Fabio di Giansante et Lorenzo Angelini, installés en Espagne, en provenance d’Amundi. Ceux-ci sont notamment en charge de la gestion de nos fonds blended, l’un sur l’Europe, DNCA Invest AlphaPlay European Equities, l’autre sur la zone euro, DNCA Invest AlphaPlay Euroland Equities, tous deux s’adaptant bien au contexte actuel. Chez nos partenaires CGP, nous notons une appétence pour DNCA Invest Archer Mid-Cap Euro, notre fonds dédié aux petites et moyennes valeurs lancé en 2016. Celui-ci, davantage orienté sur les moyennes capitalisations (6 milliards d’euros en moyenne), se distingue de la concurrence par son profil blended et bénéficie actuellement de la surperformance des titres value. Qu’en est-il de votre offre de gestion personnalisée ?En 2019, nous avons recruté une équipe de multigestion pour concevoir des solutions pour nos partenaires. Avec Value for Money, dont nous regrettons que sa mise en œuvre fasse l’objet d’exagérations et qu’une mauvaise application pourrait détruire la gestion active à terme, nous nous orientons davantage vers des allocations construites en fonds DNCA et ETF. Cette équipe gère aujourd’hui 1,5 milliard, aussi bien en fonds dédiés qu’en FID. Ici, nous nous distinguons par des allocations répondant strictement au cahier des charges de nos partenaires, tout en assurant une forte proximité sur le terrain. . Notons également que nous avons su répondre aux demandes des consolidateurs du marché en lançant, pour certains d’entre eux, des fonds nourriciers, notamment. Cette offre se développe rapidement, avec d’ores et déjà 600 millions d’euros d’encours.
